Handelsoptioner på framtida kontrakt Futures-kontrakt finns tillgängliga för alla typer av finansiella produkter, från aktieindex till ädla metaller. Handelsalternativ baserade på terminer innebär att köpa eller skriva samtal eller säljalternativ beroende på vilken riktning du tror att en underliggande produkt kommer att flytta. (För mer om hur man bestämmer vilket samtal eller säljalternativ som ska användas, se Vilken vertikal optionsspridning ska du använda) Köpalternativ ger ett sätt att dra nytta av rörelsen av terminsavtal, men till en bråkdel av kostnaden för att köpa den faktiska framtiden . Köp ett samtal om du förväntar dig att värdet av en framtid ska öka. Köp en sats om du förväntar dig att värdet av en framtid ska falla. Kostnaden för att köpa alternativet är premien. Handlare skriver också alternativ. Många terminskontrakt har alternativ kopplade till dem. Guldoptioner, till exempel, är baserade på priset på guldterminer (kallat det underliggande), både cleared genom Chicago Mercantile Exchange (CME) Group. Köpet av framtiden kräver att man upprättar en initial marginal på 7.150 - detta belopp fastställs av CME, och varierar med terminsavtal - vilket ger kontroll över 100 gram guld. Köper ett 2 guld alternativ. till exempel kostar endast 2 x 100 ounce 200, kallad premium (plus provisioner). Premien och vad optionsoptionerna varierar med alternativet, men en optionsposition kostar nästan alltid mindre än en motsvarande terminsposition. (För insikt om hur guldpriserna är inställda, se Insidersna som fixar priser för guld, valutor och Libor) Köp ett köpalternativ om du tror att priset på den underliggande ökningen kommer att öka. Om de underliggande prisökningarna innan alternativet upphör, stiger värdet på ditt alternativ. Om värdet inte ökar, förlorar du premien som betalas för alternativet. Köp ett säljalternativ om du tror på den underliggande minskningen. Om underliggande faller i värde innan alternativen upphör, kommer ditt alternativ att öka i värde. Om det underliggande inte faller, förlorar du premien som betalas för alternativet. Alternativpriserna är också baserade på greker, variabler som påverkar priset på alternativet. Grekerna är en uppsättning riskåtgärder som indikerar hur exponerat ett alternativ är att fördröja tidsvärdet. Optioner köps och säljs före utgången för att låsa in vinst eller minska en förlust till mindre än det premie som betalas. Skrivningsalternativ för inkomst När någon köper ett alternativ, måste någon annan skriva det alternativet. Författaren av alternativet, vem som kan vara någon, får premien från köparen framåt (inkomst) men är då skyldig att täcka de vinster som uppnåtts av köparen av det alternativet. Optionsskribentens vinst är begränsat till mottaget premie, men skulden är stor eftersom köparen av optionen förväntar sig att valet kan öka. Därför äger optionsskrivare vanligtvis de underliggande terminskontrakt som de skriver alternativ på. Detta säkrar den potentiella förlusten av att skriva alternativet, och författaren sparar premien. Denna process kallas täckt samtalsskrivning och är ett sätt för en näringsidkare att generera handelsinkomster med alternativ, på terminer som hon redan har i sin portfölj. Ett skriftligt alternativ kan när som helst stängas, för att låsa in en del av premien eller begränsa en förlust. Handelsalternativ Krav För att handla alternativ behöver du ett marginal godkänt mäklarkonto med tillgång till optioner och futureshandel. Alternativ på terminsnoteringar är tillgängliga från CME (CME) och Chicago Board Options Exchange (CBOE), där optioner och futureshandel. Du kan också hitta citat i handelsplattformen som erbjuds av optionsmäklare. Köpoptioner på terminer kan ha vissa fördelar med att köpa vanliga terminer. Optionsförfattaren får premien på förhand men är ansvarig för köparna vinster på grund av detta, alternativt författare brukar äger eget underliggande terminsavtal för att säkra denna risk. Att köpa eller skriva alternativ kräver ett marginal godkänt mäklarkonto med tillgång till CME andor CBOE-produkter. Artikel 50 är en förhandlings - och avvecklingsklausul i EU-fördraget som beskriver de åtgärder som ska vidtas för vilket land som helst. Beta är ett mått på volatiliteten eller systematisk risk för en säkerhet eller en portfölj i jämförelse med marknaden som helhet. En typ av skatt som tas ut på kapitalvinster som uppkommit av individer och företag. Realisationsvinster är vinsten som en investerare. En order att köpa en säkerhet till eller under ett angivet pris. En köpgränsorder tillåter näringsidkare och investerare att specificera. En IRS-regel (Internal Revenue Service Rule) som tillåter utbetalningar från ett IRA-konto i samband med straff. Regeln kräver det. Den första försäljningen av lager av ett privat företag till allmänheten. IPOs utfärdas ofta av mindre, yngre företag som söker theOptions on Futures: En värld med potentiell vinst. Om du någonsin har läst ett andra språk vet du hur svårt det kan vara. Men när du lära dig, säg, spanska som andraspråk - att lära sig italienska som en tredje skulle vara mycket lättare eftersom båda har gemensamma latinska rötter. För att få facilitet med italienska som ett tredje språk, behöver du bara förstå mindre förändringar i formulär och syntax. Tja, detsamma kan man säga för inlärningsalternativ. (För att lära dig grunderna, läs vår handledning för grundläggande grunder.) För de flesta är lärande om aktieoptioner som att lära sig att tala ett nytt språk, vilket kräver brottning med helt okända villkor. Men om du redan har erfarenhet av aktieoptioner blir det lätt att förstå språkalternativen på terminer. Faktum är grundläggande begrepp som delta. tidsvärde och lösenpris gäller på samma sätt som terminsalternativ med optionsoptioner, med undantag för små variationer i produktspecifikationer, i huvudsak den enda hinder som kan komma överens. I den här artikeln ger vi en introduktion till världen av SampP 500-futuresoptioner som visar hur lätt det är att göra övergången till optioner på terminer (även känd som råvaru - eller terminer), där en värld med potentiell vinst väntar . Aktieindex Alternativ på Futures Det första som förmodligen slår en kurvan på dig när du närmar dig alternativ på framtidsutsikter är att du kanske inte är bekant med ett terminsavtal. Det underliggande instrumentet på vilka optioner på futureshandel. Minns att för aktieoptioner är det underliggande kapitalemissionen (t ex IBM-köpoptionshandel på IBM-aktier). Eftersom de flesta investerare förstår hur man tolkar aktiekurserna är det enkelt att räkna ut det underliggande. När man lär sig framtidsalternativ, måste handlare som är nya på en viss marknad (obligationer, guld, sojabönor, kaffe eller SampPs) däremot bli bekanta, inte bara med optionsspecifikationerna utan också med produktspecifikationerna för det underliggande terminsavtalet. Dessa är dock obetydliga hinder i dagens onlinemiljö, som erbjuder så mycket information bara ett klick bort. Denna artikel kommer förhoppningsvis att intressera dig för att utforska dessa spännande marknader och nya handelsmöjligheter. (För mer bakgrundskunskap, läs Förstå Optionsprissättning.) SampP Options on Futures För att illustrera hur alternativ på framtidsarbete ska jag förklara de grundläggande egenskaperna hos SampP 500-alternativ på terminer, vilka är mer populära i framtidsalternativen. Även om dessa är kassabaserade terminsoptioner (dvs de automatiskt löser sig i kontanter vid utgången), är logiken för SampP-futuresoptioner, liksom alla framtidsoptioner, detsamma som för optionsoptioner. Alternativen SampP 500 futures erbjuder emellertid unika fördelar, till exempel kan de handla med överlägsen marginalregler (känd som SPAN-marginal), vilket möjliggör effektivare användning av ditt handelskapital. Kanske är det enklaste sättet att börja känna för alternativ på terminskontrakt helt enkelt att titta på en citatlista över priserna på SampP 500-futures och priserna på motsvarande alternativ på terminer. I huvudsak är principen om prissättning av SampP-futures detsamma som prissättningsbeteendet hos varje aktie. Du vill köpa lågt och sälja högt. Med andra ord, om SampP-terminalerna stiger, stiger kontraktets värde och vice versa om priset på SampP-futures faller. Viktiga skillnader och egenskaper Det finns emellertid en viktig skillnad mellan terminer och optionsoptioner. En förändring av ett aktieoption motsvarar 1 (per aktie), vilket är enhetligt för alla aktier. Med SampP-futures är en 1 prisförändring värd 250 (per kontrakt), och detta är inte enhetligt för alla futures och futuresoptionsmarknader. Även om det finns andra problem att bekanta sig med - till exempel det verkliga värdet av SampP-futures och premien på terminsavtalet - är dessa relaterade begrepp obetydliga i praktiken och vad du behöver för att förstå för de flesta optionsstrategierna. Bortsett från skillnaden i prisspecifikation finns det några andra viktiga egenskaper hos SampP-alternativ som är viktiga. Eftersom dessa alternativ handlar om de underliggande terminerna, är nivån på SampP-futures, inte SampP 500-aktieindex, den nyckelfaktor som påverkar priserna på optioner på SampP-futures. Volatilitet och tidsvärdesförfall spelar också sin roll, precis som de påverkar ett aktieoption. Låt oss se närmare på SampP-futures och optionspriser, särskilt hur förändringar i priset på terminer påverkar förändringar i priset på optionen. Först kan vi titta på SampP futures produktspecifikationer, som presenteras i Figur 1. Figur 2 - Avräkningskurser för 12 juni 2002 Jun SampP-futurkontraktet i Figur 2 avgjordes till exempel på 1020.20 på den här dagen. Poängbytet på 6,00 motsvarar en vinst på 1 500 per enskilt kontrakt (6 x 250 1 500). Det är värt att notera att SampP-terminalerna och SampP 500-aktieindexet kommer att handla nästan identiskt, men SampP-futuresna kommer att handla med en liten premie som bifogas. Förstå SampP Futures Options Nu kan vi vända sig till några av motsvarande alternativ. Liksom för nästan alla alternativ på terminer, finns det en enhetlighet i prissättningen mellan terminer och alternativ. Det vill säga värdet av en 1 premieförändring är samma som en 1 förändring i terminspriset. Det gör det enkelt. När det gäller SampP 500-futuresoptioner och deras underliggande futures är en 1-förändring värd 250. För att ge några riktiga exempel på denna princip har jag i figur 3 valt 25-punktsintervallet för en del out-of-the - pengar sätter och samlar handel på Jun SampP futures. Precis som vi skulle förvänta oss för lagrings - och köpoptioner är deltaet i våra exempel nedan positivt för samtal och negativa för satser. Sedan Jun SampP-terminalerna ökade med sex poäng (vid 250 per poäng eller dollar) föll sänkningarna i värde och samtalen steg i värde. Strejken längst bort från pengarna (925 sätta och 1100 samtal) kommer att ha de lägre deltavärdena, och de närmaste pengarna (1000 sätta och 1025 samtal) har högre deltavärden. Både tecknet och storleken på förändringen i dollarvärdet för varje alternativ gör det klart. Ju högre deltavärdet desto större kommer alternativprisförändringen att påverkas av en förändring av de underliggande SampP-futuresna. Figur 3 - SampP-optionspriser vid avveckling den 12 juni 2002 Till exempel vet vi att Jun SampP-terminalerna steg sex poäng för att lösa sig 1020.20. Det här avvecklingspriset är bara blygsamt av Jun-samtalet på 1025, vilket ökade i värde med 425. Detta alternativ med nära pengar har ett högre delta (delta 0,40) än alternativ längre från pengarna, såsom anropsalternativet med Ett strejkpris på 1100 (delta 0,02), vilket ökade i värde med endast 12,50. Deltavärdena mäter effekten ytterligare förändringar i de underliggande SampP-terminalerna kommer att ha på dessa optionspriser. Om till exempel de underliggande Jun SampP-terminerna skulle stiga 10 ytterligare poäng (förutsatt att det inte finns någon förändring i tidsvärdet sönderfall och volatilitet), skulle SampP-alternativet i figur 3 med ett träffpris på 1025 stiga med fyra punkter, eller få 1000. Samma men omvänd logik gäller SampP-säljoptionerna i Figur 3. Här ser vi säljoptionspriserna minskar med en ökning av Jun SampP-terminerna. Alternativet närmaste pengar har ett pris på 1000, och priset sjönk med 600. Samtidigt sätter de längre pengarna alternativ, till exempel alternativet med ett pris på 925 och delta på -0,04, Förlorat mindre, ett värde på 225. Slutsats Även om det finns många sätt att handla med dessa alternativ, föredrar många handlare att vara en nettoförsäljare av alternativ. Oavsett om du föredrar att köpa eller skriva (sälja) aktieoptioner med antingen enkla spreads eller mer komplexa strategier, kan du med de grundläggande principerna som presenteras här enkelt anpassa många av dina favoritstrategier till SampP-alternativ på futures. (För mer, läs Hur man tjänar från tidsvärdesförfall.) När det gäller andra alternativ på terminsmarknaderna måste du bli bekant med deras produktspecifikationer - t. ex. handelsenheter och tickstorlekar - innan du gör handel. Med detta sagt är jag säker på att du kommer att finna att bli flytande i ett andra alternativ språk är inte så svårt som du kanske hade tänkt. Artikel 50 är en förhandlings - och avvecklingsklausul i EU-fördraget som beskriver de åtgärder som ska vidtas för vilket land som helst. Beta är ett mått på volatiliteten eller systematisk risk för en säkerhet eller en portfölj i jämförelse med marknaden som helhet. En typ av skatt som tas ut på kapitalvinster som uppkommit av individer och företag. Realisationsvinster är vinsten som en investerare. En order att köpa en säkerhet till eller under ett angivet pris. En köpgränsorder tillåter näringsidkare och investerare att specificera. En IRS-regel (Internal Revenue Service Rule) som tillåter utbetalningar från ett IRA-konto i samband med straff. Regeln kräver det. Den första försäljningen av lager av ett privat företag till allmänheten. IPOs utfärdas ofta av mindre, yngre företag som söker. Futures Markets - Del 11: Optioner på Futures Futures Trading Kort kurs Alternativ på futures började handel 1983. Idag sätter och uppmanar jordbruks-, metall - och finansiell (utländsk valuta, intresse - ränta och aktieindex) futures handlas med öppen skrik i utvalda gropar. Dessa alternativ är normalt belägna nära de där de underliggande terminerna handlar. Många av de funktioner som gäller aktieoptioner gäller för framtidsalternativ. Ett optionspris, dess premie, spårar priset på det underliggande terminsavtalet som i sin tur spårar priset på de underliggande kontanterna. Därför spårar T-obligationsoptionspremien för mars T-obligations futurespriset. December SampP 500 index alternativ följer december SampP 500 index futures. May-sojaböna-alternativet spårar kontraktet för sojaböns futures i maj. Eftersom optionspriserna spår terminspriser kan spekulanter använda dem för att dra fördel av prisförändringar i den underliggande varan och hedgers kan skydda sina kontanta positioner med dem. Spekulanter kan ta direkta positioner i alternativen. Alternativ kan också användas i säkringsstrategier med terminer och kontanta positioner. Futures alternativ har några unika egenskaper och en uppsättning av jargon alla sina egna. Puttar, samtal, strejkar, etc. Futures erbjuder näringsidkaren två grundläggande val - köpa eller sälja ett kontrakt. Alternativ erbjuder fyra val - köp eller skriva (sälja) ett samtal eller sätta. Medan futures köparen och säljaren både åtar sig förpliktelser säljer optionsförfattaren vissa rättigheter till köpoptionen. Ett samtal ger köparen rätt att köpa det underliggande terminsavtalet till ett fast pris på aktiekursen. En uppsättning ger köparen rätt att sälja det underliggande terminsavtalet till ett bestämt pris. Anrops - och uppsättningsförfattarna ger köparna dessa rättigheter i utbyte mot premiebetalningar som de mottar framåt. Köparen av ett samtal är bullish på de underliggande terminerna, köparen till en sats är baisse. Samtalsskrivaren (termen som används för säljaren av optioner) anser att det underliggande terminspriset kommer att förbli detsamma eller att fallet författaren tror att det kommer att förbli detsamma eller stiga. Båda uppsättningar och samtal har begränsade liv och löper ut före det underliggande terminsavtalet. Optionens pris, dess premie, utgör en liten andel av det underliggande värdet av terminsavtalet. I ett ögonblick tittar vi på vad som bestämmer premievärdena. För nu, kom ihåg att en optionspremie rör sig tillsammans med priset på de underliggande terminerna. Denna rörelse är källan till vinst och förluster för köpmän. Vem vinner Vem förlorar Köparen av ett alternativ kan dra nytta mycket om hans uppfattning är korrekt och marknaden fortsätter att stiga eller falla i den riktning som han förväntade sig. Om han har fel kan han inte förlora mer pengar än den premie han betalade fram till optionsförfattaren. De flesta köpare utnyttjar aldrig sina alternativpositioner, men likviderar dem istället. Först och främst kanske de inte vill vara på terminsmarknaden, eftersom de riskerar att förlora några punkter innan de återvänder sin framtidsposition eller sprider sig. För det andra är det ofta mer lönsamt att vända om ett alternativ som fortfarande har viss tid före utgången. Alternativpriser Ett optionspris, dess premie, beror på tre saker: (1) förhållandet och avståndet mellan terminspriset och aktiekursen (2) alternativets löptid och (3) volatiliteten i det underliggande terminsavtalet . Puttar är mer eller mindre spegelbilden av samtal. Putköparen förväntar sig att priset ska gå ner. Därför betalar han ett premie i hopp om att terminspriset kommer att sjunka. Om det gör det har han två val: (1) Han kan stänga sin långa ställning till vinst eftersom det blir mer värdefullt eller (2) han kan utöva och få en lönsam kort position i terminsavtalet eftersom lösenpriset Kommer att vara högre än det rådande terminspriset. Futures Options En terminsoption, eller alternativ på futures, är ett optionsavtal där det underliggande är ett enda terminsavtal. Köparen av ett terminsoptionsavtal har rätt (men inte förpliktelsen) att anta en viss framtidsposition till ett bestämt pris (strejkpriset) helst innan optionen löper ut. Terminsalternativet säljaren måste anta den motsatta framtidspositionen när köparen utövar detta rätt. Om du inte är känd med terminer, rekommenderas att du lär dig mer om handelstransaktioner innan du fortsätter med resten av den här artikeln. Observera när Trading Futures Options Förfallodatum Futures alternativ löper vanligtvis i slutet av månaden som föregår leveransmånaden för det underliggande terminsavtalet (det vill säga mars-alternativet löper ut i februari) och mycket ofta är det på en fredag. Strike Price Det här är det pris som terminspositionen kommer att öppnas i handelskonton för både köparen och säljaren om terminsalternativet utövas. Övningsuppdrag När ett futuresoption utövas öppnas en terminsposition till det förutbestämda lösenpriset på både köparen och säljarens konto. Beroende på huruvida ett samtal eller en uppsättning utövas kommer alternativköparen och säljaren att anta antingen en lång position eller en kort position. Framtidspositioner antagna vid optionsövning
Comments
Post a Comment